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【私募对话】量化交易:享受赚钱而不“任性”

由期货资管网和锦泰期货主办的“期货私募业绩发布暨优秀盘手见面会”于13日在深圳举行。会上,期货资管网执行主编彭晓武对麦田投资副总经理田光明和厚德信达基金经理高健就量化交易心得进行了交流。

 

期货资管网:两位都是量化交易里的佼佼者,请两位简单介绍一下各自的期货人生,从什么时候进入期货市场?经历怎样的阶段才转到量化投资?

 

田光明:我在2004年进入期货市场,当时在东莞的一家本土公司做工作人员,直到08年辞职。08年以前,我就只想做一个工作人员,有一份稳定、体面的工作,每个月能给穷困的家里寄点钱。

 

08年到11年之间,我做主观交易,做得很猛,没赚到钱,却把自己积累的工资亏完了,最后账户上只剩17000多块。从09年开始,我就总结自己的交易在哪里出了问题。最后我发现,不是能力不行,而是自律不行。于是,我就开始探索量化交易。

 

那个时候还不懂得借助工具,只是在纸上写下来:一天只做一次交易,一天只能亏多少钱,明确下来只能做那几个品种。那个时候做得最多的就是PTA。到后来,从一本书上我看到,“当你坚持你的交易系统,坚持你的量化系统,你的量化系统给你带来收益之后,你会从中找到乐趣和自信”。亏钱时,我们说坚持,赚钱就是享受了。

 

12年,我当时做豆粕,用一个纯量化的策略,一年下来达到接近6倍的收益,从那时起,我就坚持要做量化。

 

高  健我07年接触股票,08年在朋友的影响下接触了期货。当时做得很惨,爆过两次仓。12年,我开始坚持量化交易,收益比较稳定,一直到现在。

 

期货资管网:量化交易有分阶段,比如在单边趋势行情和震荡行情,量化交易的收益和表现会不一样。两位在面对两种行情时,怎么调整自己的策略?

 

田光明:每一年的行情对我来说都一样,量化交易是很大的范畴,我还是强调量化目标。当我的策略赚不到钱的时候,我就会借助别人的策略,但是紧盯着我自己的目标。我的主观不违背量化的概念,很多时候,我们看到一个模型适合震荡,又适合单边,我个人理解,通用策略还是很少的,但是我们可以改变自己的资金配比,我做三个品种,不一定哪个品种一直牛市或者熊市,三个品种总有一个走出来,其他两个不亏钱就好。

 

所以,整体资管、风险控制策略都围绕着我的年化目标。这个市场就是这么简单,坚持就可以赚到。

 

高  健:你可以写出很多做趋势的模型,也可以写出很多反趋势模型,但是你只能二选一。今年的行情,趋势走得很流畅,当然趋势模型表现得很好。很多人也会在短期内选择反趋势的模型做,这些可能影响了绩效的表现。我个人在日线上做,不太在意短期的波动。还有一个是交易的一致性,比如有些人程序化进场,出场时手动拉平,这些都存在一个干预。

 

期货资管网:一个策略不论是单边和震荡都适用,是一个好的策略。请问两位,你们用什么标准评论一种模型是有效的和失效的?

 

田光明:我的资金回撤控制在5%以内,如果我的策略让我的账户回撤超过了这个数,我会认为这个策略在开始失效了;其二,我偏向波段交易,很明显,每个季度,我的账户资金必须是增长的,不然就说明模型失效。

 

高  健:这是一个取舍的过程,我拿趋势模型举例:一段行情先走出一段趋势,再震荡一下,有可能再上,再下,那么在震荡中,就要定一个标准。如果标准定得过大,趋势行情可能抓得比较少。为什么有信心盈利呢?我始终相信,所有的品种都是趋势性发展的,不是涨就是跌,所以,判断一个模型好不好,我会考虑通用性,胜率不是我考虑的。

 

期货资管网:假如一个模型失效,你会人工干预吗?

 

高  健:干预的效果更差。很多经典的模型,比如四周法则,通过四周开仓,反向突破两周就平仓。就算是均线,也赚钱,问题是你接不接受这个盈利率。

 

期货资管网:你们的模型会针对某个品种做一个策略,还是用多个品种去做?

 

田光明:我的模型就是我的思路,我把对期货市场的认知和理解用数字写出来,我认为有效果。单靠模型去赚钱,不要太指望。如果有人满足10%的收益,有个很简单的方法,高开买涨,低开买跌,收盘平仓。

 

高  健:田总说的方法我没有测试过,但是我觉得可行。针对单个品种开发模型,有的人做得很好,但是我不会用。现在很多人追求模型的复杂,其实简单模型就赚钱。还有一个关键点是资金管理

 

期货资管网:量化的天敌是规模,你们怎么解决这个问题?

 

田光明:全自动的交易程序确实有天花板,但是量化没有天花板,你量化目标、量化行为、量化能力,量化好了,就能盈利。

 

高  健:说到量化的容量问题,如果周期做得短,那么容量确实有限。相反,如果把周期做大,你会发现容量很大。还有一个方法就是做多品种,比如一个500万的户,我大概用到30%的资金来做,分到10个品种上去,每个品种大概15万,容量就变大了。我们还可以跨市场,做期货市场、股票市场、外盘等,都能增加容量,所以我基本不考虑容量问题。

 

期货资管网:请问田总,麦田投资在今年转型十分成功。转型肯定经历了痛苦,请您谈谈转型之路的曲折。

 

田光明:不管我个人还是公司,成长过程中都会经历痛苦的蜕变。为什么呢?因为过去的模式在市场不能呼风唤雨了,你必须改,不然就要等死。事实证明,蜕变的结果是好的。

 

期货资管网:麦田投资是上半年冠军,下半年经历了调整,这两个月,麦田投资的曲线没怎么变动,甚至还回撤了一点,请问麦田投资是怎么顶着压力去转型的?

 

田光明:因为客户对我们的转型很信任。转型后,现在我们的收益很稳定,30%就好。

 

期货资管网:麦金柱董事长的主观交易能力非常强,那在主观交易和量化交易中,你们怎么取舍?

 

田光明:我们公司有交易部,主观趋势也好,对冲套利也好,都会下单到交易部,交易部根据我们全年的目标量化这个单下多少份额,也就是进行资金管理。

 

期货资管网:请问高总,您曾说过“越复杂的模型越容易失败”,请您详细说一下您的理解。

 

高  健:在2012年1月19日,我一天赚了28万,但是接下来的两三个月,全部亏完。模型越做越复杂,越做越大,代码一调,结果都赚不到钱。后来就停止不做,研究各种方法,学习了交易的理念,觉得模型做得简单反而能赚钱。

 

期货资管网:简单到什么程度?

 

高  健比如说单条件。超过三个条件,不考虑做。

 

期货资管网:哪几个品种比较好做?

 

高  健:成交量比较活跃的品种,比如股指、橡胶、螺纹钢、焦炭、PTA 、豆粕、豆油等。我觉得PTA、螺纹钢和焦炭、橡胶是非常好的品种。

 

期货资管网:高总做得账户收益很好,尤其在这两个月。请问您交易的品种有哪些?

 

高  健:10个左右,股指、橡胶、螺纹、焦炭、PTA等。


 


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